Nadchodzą obligacyjne ETF-y od TFI PZU

W wakacje na warszawskiej giełdzie zadebiutują dwa fundusze polskich obligacji skarbowych TFI PZU. Pierwszy umożliwi inwestorom wykorzystanie potencjału długoterminowych obligacji stałokuponowych, drugi pozwoli na lokowanie kapitału w obligacjach zmiennokuponowych. Oba fundusze charakteryzują się niskimi opłatami za zarządzanie.

Ofensywa TFI PZU w segmencie funduszy pasywnych notowanych na giełdzie nabiera tempa. Komisja Nadzoru Finansowego zatwierdziła właśnie PZU ETF Obligacji Skarbowych Długoterminowych Portfelowy FIZ oraz PZU ETF Obligacji Skarbowych Zmiennokuponowych Portfelowy FIZ. Po ich debiucie zaplanowanym na sierpień paleta ETF-ów obejmie najważniejsze klasy aktywów: akcje polskie, akcje zagraniczne, polskie obligacje (zarówno o większej, jak i mniejszej wrażliwości na zmiany stóp procentowych) oraz złoto. Tym samym osoby aktywnie inwestujące na GPW otrzymają kompleksowy zestaw funduszy „pierwszego wyboru”.

– Pierwszy, a zarazem najważniejszy etap budowania naszej pozycji w segmencie funduszy ETF jest niemal zakończony. Wkrótce krajowi inwestorzy będą mogli zbudować zdywersyfikowany, niedrogi i wolny od ryzyka walutowego portfel o pożądanej relacji potencjału zysku do ryzyka wyłącznie w oparciu o nasze fundusze pasywne – mówi Artur Trela, prezes zarządu TFI PZU.

Zgodnie z klasyczną teorią portfelową Harry’ego Markowitza efektywny portfel ma za zadanie maksymalizować zysk przy zadanym poziomie ryzyka lub minimalizować ryzyko przy oczekiwanym zysku. Dobrze zbudowany portfel inwestycyjny opiera się na dywersyfikacji aktywów o niskiej korelacji, w które można łatwo zainwestować m.in. za pomocą ETF-ów. W uproszczeniu: akcje stanowią główne źródło wzrostu, obligacje stabilizują portfel, a złoto stanowi bezpieczną przystań na czas rynkowych turbulencji.

ETF na polskie obligacje długoterminowe

PZU ETF Obligacji Skarbowych Długoterminowych Portfelowy FIZ to fundusz typu „long duration” inwestujący pasywnie w polskie obligacje skarbowe stałokuponowe o dłuższym terminie wykupu, które charakteryzują się wyższą wrażliwością na zmiany rynkowych stóp procentowych. Ze względu na przyjętą strategię zmodyfikowana duracja funduszu wyniesie około 6. Poza potencjałem wynikającym ze zmian cen, fundusz może korzystać z tzw. premii terminowej „wbudowanej” w obligacje długoterminowe, czyli wyższej rentowności do wykupu w porównaniu z papierami krótkoterminowymi.

Benchmark funduszu jest złożony z dwóch indeksów polskich obligacji skarbowych: 75% GPWB-B5Y (obligacje o terminie zapadalności powyżej pięciu lat) oraz 25% GPWB-B3Y5Y (obligacje o terminie zapadalności od trzech do pięciu lat). Oba są indeksami typu dochodowego, które uwzględniają zarówno zmiany cen obligacji, jak i dochody z tytułu kuponów.

Długoterminowe obligacje skarbowe o stałym kuponie najlepiej radzą sobie w środowisku spadającej inflacji i obniżek stóp procentowych NBP, gdyż wtedy rośnie ich wartość rynkowa. Zwykle zyskują także w okresach spowolnienia gospodarczego (kiedy banki centralne pobudzają koniunkturę poprzez luzowanie polityki pieniężnej) oraz transferu kapitału z akcji do bezpieczniejszych klas aktywów.

ETF na polskie obligacje zmiennokuponowe

PZU ETF Obligacji Skarbowych Zmiennokuponowych Portfelowy FIZ to fundusz inwestujący pasywnie w polskie obligacje skarbowe zmiennokuponowe, których oprocentowanie jest pośrednio zależne od poziomu stóp procentowych NBP. Benchmarkiem funduszu jest indeks GPWB-BWZ, w którego skład wchodzą różne serie obligacji o zmiennym oprocentowaniu.

Obligacje zmiennokuponowe cechuje znacznie większa odporność na wzrost rynkowych stóp procentowych niż obligacje stałokuponowe, ponieważ wyższe stopy oznaczają docelowo wyższe odsetki dla inwestora. Relatywnie niska wrażliwość ich ceny rynkowej wynika także z niskiej duracji, która nie przekracza 0,5 roku. W przypadku obligacji WZ opartych o stawkę WIBOR 6M kupon odsetkowy jest „resetowany”, czyli ustalany ponownie, co pół roku. Z kolei dla wprowadzonych w 2026 r. obligacji NZ opartych na wskaźniku POLSTR – który jest obliczany na bazie rzeczywistych stawek dla depozytów overnight – kupon zwykle liczony jako składana stopa dzienna w całym okresie odsetkowym.

Ze względu na swoją charakterystykę PZU ETF Obligacji Skarbowych Zmiennokuponowych Portfelowy FIZ może posłużyć inwestorom obecnym na GPW jako efektywne narzędzie do zarządzania płynnością.

– Nieodłącznym elementem inwestowania na giełdzie, niezależnie od tego, czy inwestujemy w akcje czy ETF-y, jest zarządzanie płynnością. Fundusz oparty na obligacjach zmiennokuponowych pozwala na zyskowne „zaparkowanie” wolnej gotówki, która może stanowić bufor na wypadek rynkowych turbulencji albo pulę środków na zakupy w przypadku pojawienia się rynkowej okazji lub interesującego IPO – mówi Artur Trela.

Oba obligacyjne ETF-y stosują replikację fizyczną, tj. inwestują w obligacje wchodzące w skład indeksów. Opłata za zarządzanie wynosi 0,25% dla PZU ETF Obligacji Skarbowych Długoterminowych Portfelowy FIZ oraz 0,20% dla PZU ETF Obligacji Skarbowych Zmiennokuponowych Portfelowy FIZ.

Na GPW są już notowane 3 ETF-y zarządzane przez TFI PZU działające w formule portfelowego funduszu zamkniętego: PZU ETF WIG20 TR + mWIG40 TR (ticker: ETFPZUW20M40) oraz stosujące zabezpieczenie walutowe PZU ETF MSCI World (ticker: ETFPZUWORLD) i PZU ETF Gold (ticker: ETFPZUGOLD). W ramach promocji trwającej do końca 2026 r. wszystkie trzy umożliwiają inwestowanie za 0% – bez opłaty za zarządzanie oraz bez pozostałych kosztów administracyjnych i operacyjnych, które są pokrywane przez TFI PZU. Po okresie promocji opłata za zarzadzanie w tych ETF-ach zostanie ustawiona na bardzo niskim poziomie wynoszącym 0,40%.

Fundusze ETF (exchange-traded funds) i fundusze indeksowe to przejrzyste oraz niskokosztowe strategie inwestycyjne o charakterze pasywnym. Ich celem jest jak najwierniejsze odwzorowanie wybranego benchmarku. Najistotniejsza różnica? Fundusze indeksowe TFI PZU są dostępne na platformie inPZU i u wybranych dystrybutorów. Certyfikaty inwestycyjne ETF-ów można nabyć za pośrednictwem rachunku maklerskiego lub platformy transakcyjnej umożliwiającej handel instrumentami notowanymi na giełdzie.