Komentarz Prezesa Budimex SA Artura Popko do wyników finansowych za 2025 rok

• Przychody ze sprzedaży Grupy Budimex w 2025 roku wyniosły 9 mld 439 milionów złotych (+3,5% r/r).

• Grupa Budimex wypracowała zysk operacyjny na poziomie 892 milionów złotych (w porównaniu do 744 milionów złotych w 2024 roku) notując przy tym wzrost rentowności z 8,2% do 9,5%.

• Rentowość operacyjna segmentu budowlanego wyniosła 9,5% i była wyższa niż w roku poprzednim (8,0%).

• Rentowność operacyjna segmentu usługowego osiągnęła poziom dwucyfrowy 11,2% i była wyższa niż w roku poprzednim (8,7%).

• Portfel zamówień Grupy Budimex na koniec grudnia 2025 roku wyniósł 16,2 miliarda złotych i zabezpiecza front prac na bieżący rok, większość roku 2027, a także część roku 2028. Dodatkowo, wartość kontraktów oczekujących na podpisanie to blisko 6 miliardów złotych.

2025 rok był to czas intensywnych działań, które przyniosły Grupie Budimex rekordową rentowność operacyjną oraz stabilną pozycję lidera rynku budowlanego w Polsce. W całym roku Spółka wypracowała około 892 mln zł zysku operacyjnego, z czego ‎‎383 mln zł przypadło na ostatnie trzy miesiące roku. Na koniec grudnia 2025 roku ‎portfel zamówień wyniósł około 16,2 mld zł, a wartość kontraktów oczekujących na ‎podpisanie sięgnęła około 6 mld zł, wzmacniając widoczność przychodów w ‎kolejnych okresach.‎

Rok 2025 był dla Grupy Budimex okresem stabilnej działalności operacyjnej, dalszego ‎wzmacniania fundamentów biznesowych oraz kontynuacji dywersyfikacji działalności. ‎Mimo wymagającego i zmiennego otoczenia rynkowego Grupa utrzymała solidne wyniki ‎finansowe, zachowując rekordową rentowność oraz bezpieczną strukturę ‎portfela zamówień. Segment budowlany oraz ‎segment usługowy utrzymały wysoką efektywność operacyjną, potwierdzając ‎odporność modelu biznesowego Grupy.‎

Grupa Budimex w całym 2025 roku wypracowała zysk operacyjny na poziomie 892 ‎milionów złotych, utrzymując wysoką efektywność kosztową mimo wymagającego ‎otoczenia rynkowego. Po trzech kwartałach wynik operacyjny wynosił 509 milionów ‎złotych (w porównaniu do 508 milionów złotych w analogicznym okresie 2024 roku). ‎Silne przyspieszenie nastąpiło w IV kwartale, w którym zysk operacyjny osiągnął 383 ‎miliony złotych, co stanowiło istotną część całorocznego wyniku i było jednym z ‎najwyższych kwartalnych poziomów w 2025 roku.‎

Efektywne zarządzanie kosztami bezpośrednimi, dyscyplina ofertowa oraz selektywne ‎podejście do nowych kontraktów pozwoliły ograniczyć wpływ presji cenowej i ‎zmienności harmonogramów inwestycyjnych na wyniki.‎ W efekcie Grupa Budimex osiągnęła w 2025 roku oczekiwaną efektywność operacyjną, zwiększając rentowność rok do roku z 8,2% do 9,5%. Utrzymanie stabilnej rentowności w ujęciu rocznym, przy jednoczesnym wyraźnym ‎wzroście wyników w IV kwartale, potwierdza skuteczność przyjętego modelu ‎operacyjnego. ‎

Produkcja budowlano-montażowa w 2025 roku (ceny bieżące) wzrosła rok do roku o 3,9% z poziomu 157,9 miliarda złotych do 164,1 miliarda złotych. W segmencie budynków produkcja sprzedana wzrosła o 8,3%, a w obszarze infrastrukturalnym zanotowano wzrost na poziomie 0,2%, co wskazuje na stabilizację ‎rynku po okresie większej zmienności w poprzednich latach. Aktywność inwestycyjna w trakcie ‎roku pozostawała zróżnicowana. Pierwsza część roku charakteryzowała się ograniczoną ‎dynamiką, natomiast w drugiej połowie obserwowano stopniowe ożywienie związane z ‎większą liczbą postępowań przetargowych oraz uruchamianiem nowych projektów ‎infrastrukturalnych.  

Na tempo rynku oddziaływały ‎również wydłużające się procesy przygotowawcze, w tym procedury administracyjne. ‎Zjawiska te są zgodne z cyklicznością rynku infrastrukturalnego oraz charakterystyką ‎procesu inwestycyjnego, a wraz z przechodzeniem projektów do faz realizacyjnych ‎następowało stopniowe zwiększanie tempa robót w trakcie roku.

Sprzedaż segmentu budowlanego Grupy Budimex w roku 2025 wyniosła 8 629 milionów złotych (+4,9% r/r), odnotowując poprawę zarówno rentowności operacyjnej (z 8,0% w roku 2024 do 9,5% w 2025), jak i rentowności zysku brutto (z 9,1% w roku 2024 do 10,2% w 2025).

Skala zrealizowanych przychodów ze sprzedaży w roku 2025 w segmencie budowlanym była wyższa niż w roku poprzednim. Wyższy poziom sprzedaży wynikał głównie ze wzrostów w obszarze budownictwa kubaturowego i kolejowego, a także intensyfikacji realizacji kontraktów na rynkach zagranicznych, w szczególności czeskim i słowackim.

Rentowność operacyjna segmentu budowlanego wyniosła 9,5% i była lepsza o 1,5 p.p., niż osiągnięta w roku obrotowym 2024. Motorem napędowym popraw rentowności był segment kubaturowy, gdzie pozytywne efekty przynosi proces optymalizacji marży poprzez dostosowanie portfolio klientów i selektywne podejście do akwizycji nowych projektów oraz zakończenie kontraktów o niższej rentowności. Poprawa rentowności to również konsekwencja dalszej stabilizacji cen, większej dostępności materiałów budowlanych i usług ‎podwykonawców‎ oraz utrzymywania dyscypliny kosztowej‎ we wszystkich segmentach działalności.

Rentowność brutto segmentu budowlanego w omawianym okresie wyniosła 10,2% i uległa poprawie względem analogicznego okresu poprzedniego roku, kiedy wynosiła 9,1%. Bezpośrednią przyczyną poprawy rentowności brutto był wzrost rentowności operacyjnej. Niższe oprocentowanie depozytów oferowanych przez banki, którego przyczyną była redukcja stóp procentowych rozpoczęta w trzecim kwartale 2023 roku, oddziałuje nadal negatywnie na osiągane wyniki z działalności finansowej.

W ciągu całego roku 2025 pozyskaliśmy kontrakty o wartości ponad 6,2 miliarda złotych. Portfel zamówień Grupy Budimex na koniec roku 2025 roku wyniósł 16,2 miliarda złotych, z czego ponad 1 miliard złotych przypadało na kontrakty i zlecenia realizowane poza granicami kraju. Wysoka wartość portfela zamówień zabezpiecza Grupie front prac nie tylko do końca 2026 roku, a także na większość roku 2027, przechodząc częściowo na rok 2028. Intensywna praca nad akwizycją nowych ‎projektów sprawiła, że ‎wartość projektów oczekujących na podpisanie, oraz takich, gdzie oferta Budimex lub spółek z Grupy została oceniona najwyżej (na dzień 31 grudnia 2025) to blisko 6 miliardów złotych. W perspektywie nadchodzących kwartałów pozwoli to na zrównoważone i odpowiedzialne podejście do ofertowania nadchodzących przetargach.

Grupa Budimex zakończyła rok 2025 z pozycją gotówkową netto na poziomie 2,6 miliarda złotych. Wypełniając założenia przyjętej polityki dywidendowej, Budimex SA wypłacił w czerwcu 2025 dywidendę z zysku osiągniętego za rok 2024 w wysokości 649,2 milionów złotych, co daje 25,43 zł w przeliczeniu na jedną akcję.

Poprawa rentowności operacyjnej w Grupie FBSerwis r/r

Przychody Grupy FBSerwis, będącej kluczowym aktywem w ramach segmentu usługowego (wyniki części usługowej obejmują również działalności spółek z obszaru OZE, Budimex Mobility oraz Budimex Parking Wrocław) wyniosły 921 milionów złotych. Grupa FBSerwis wypracowała zysk operacyjny na poziomie 116 milionów złotych (w porównaniu do 94 milionów złotych za 2024 rok), notując przy tym wzrost rentowności z 10,0% do 12,6%. Zysk brutto Grupy FBSerwis za rok 2025 osiągnął rekordowy poziom 120 milionów złotych przy pozycji gotówkowej netto wynoszącej 170 milionów złotych.

Przychody ze sprzedaży w Grupie Mostostal Kraków na koniec 2025 roku ‎wyniosły 671 mln złotych. ‎Odnotowaliśmy również rekordowy poziom kontraktacji 856 mln oraz najwyższy w ‎historii wypracowany zysk operacyjny 51 mln złotych. Ostatni kwartał 2025 roku, ‎zgodnie z założeniami spółek z Grupy Mostostal Kraków, był intensywny pod ‎względem domknięcia formalności związanych z nowymi kontraktami. W portfelu ‎zamówień do podpisu pozostają projekty o łącznej wartości ponad 500 mln złotych, ‎co pozwala nam na spokojne podejście do procesu ofertowania i większe skupienie ‎na rozwoju oraz dalszych inwestycjach. ‎

Obszar OZE rozwijał portfel aktywów wytwórczych – farmy fotowoltaiczne Azalia (60 ‎MW) i Kamelia (21 MW) uzyskały koncesje na wytwarzanie energii elektrycznej, a ‎możliwości wytwarzania energii ze źródeł odnawialnych przekraczają 100 GWh rocznie. ‎BxF Energia rozwija projekty o potencjalnej mocy ok. 1,6 GW, z przewagą instalacji ‎wiatrowych i hybrydowych (PV + wiatr).‎

W grudniu 2025 roku Grupa Budimex pozyskała 63,7 mln zł finansowania w mBanku na ‎rozwój, budowę i eksploatację projektu PV „Kamelia” w Wymysłowie (gmina ‎Mszczonów). Projekt obejmuje 33 870 paneli o łącznej mocy przyłączeniowej 21 MW. ‎Dzięki realizacji projektów „Azalia” i „Kamelia” łączna moc zainstalowana w obszarze ‎zielonej energii w Grupie Budimex w 2025 roku przekroczyła 90 MW.‎

Perspektywy rynkowe

Sektor budownictwa pozostaje jednym z kluczowych motorów polskiej gospodarki. ‎ Branża budowlana odpowiada ‎za ok. 10,5% PKB, a skala zatrudnienia w sektorze (z uwzględnieniem otoczenia) to ok. ‎‎1,3 mln miejsc pracy.‎

Rok 2025 przyniósł umiarkowaną poprawę aktywności rynkowej, ale perspektywy na 2026 rok oceniane są jako korzystniejsze, przede wszystkim w ‎związku z oczekiwanym wzrostem aktywności inwestycyjnej w obszarze infrastruktury ‎transportowej i energetyki. Według prognoz branżowych wartość rynku budowlanego w ‎Polsce może przekroczyć 400 mld zł, przy czym część wzrostu ma charakter nominalny, ‎związany ze strukturą kosztów. Jednocześnie w części postępowań przetargowych ‎utrzymuje się silna presja konkurencyjna i agresywne ofertowanie, co wymusza ‎selektywną kontraktację i podwyższoną dyscyplinę kosztową po stronie wykonawców.‎

Wyzwaniem pozostaje przewidywalność rynku zamówień publicznych oraz sprawność ‎procesu inwestycyjnego. Pomocne byłoby wprowadzenie stałego kalendarza inwestycji ‎‎– rozbieżności między zapowiedziami a faktycznym uruchamianiem postępowań ‎utrudniają wykonawcom długoterminowe planowanie zasobów i stabilne zarządzanie ‎firmą. Dodatkowym czynnikiem są procedury odwoławcze – rosnąca liczba odwołań do ‎KIO i wydłużający się czas ich rozpatrywania wpływają na harmonogramy inwestycji ‎oraz zwiększają ryzyka realizacyjne i waloryzacyjne.‎

W 2026 roku znaczenia nabiera również presja czasowa wynikająca z harmonogramu ‎inwestycji finansowanych ze środków unijnych, w tym realizowanych w ramach ‎Instrumentu na rzecz Odbudowy i Zwiększania Odporności (RRF), dla którego termin ‎realizacji kamieni milowych i celów przypada na 31 sierpnia 2026 r. W praktyce wymaga ‎to sprawnej absorpcji dostępnych środków i płynnego przechodzenia od finansowania ‎do realnych frontów robót. W tym kontekście kluczowe pozostaje utrzymanie tempa ‎przygotowania i uruchamiania projektów, sprawne procedowanie decyzji ‎administracyjnych oraz rzetelna weryfikacja wykonawców w postępowaniach ‎przetargowych. Wzrost aktywności inwestycyjnej powinien przekładać się na stabilny ‎wolumen robót i przewidywalne warunki realizacji, ograniczając ryzyko skokowych ‎‎„pików” inwestycyjnych i narastania presji kosztowej.‎

 
Budimex na tle konkurencji

Budimex utrzymuje pozycję jednego z kluczowych wykonawców infrastrukturalnych w ‎Polsce, łącząc skalę operacji z dywersyfikacją kompetencji. W 2025 roku domknięto i ‎ oddano do użytku projekty o wysokiej złożoności, w tym m.in. Terminal T3 w ‎Baltic Hub, Obwodnicę Metropolitalną Trójmiasta oraz modernizację stacji Warszawa ‎Zachodnia. W projekcie Podłęże-Piekiełko kontynuowane były prace tunelowe z użyciem ‎tarczy TBM „Jadwiga” (tunel 3,2 km).‎

W segmencie drogowym Budimex realizuje 24 kontrakty o łącznej długości 255,2 km. W ‎końcówce roku oddano również inwestycje z wyprzedzeniem: odbudowę mostu w ‎Stroniu Śląskim oraz obwodnicę Drezdenka z mostem o długości 346 m. Na rynkach ‎zagranicznych podpisano kontrakt na estoński odcinek Rail Baltica (58,08 km) oraz ‎kontynuowano realizację zbiornika przeciwpowodziowego w Czechach.‎

Mostostal Kraków pozostaje aktywny w działaniach związanych z ‎energetyką atomową. W roku 2025 uzyskaliśmy wymagający certyfikat związany z normami ‎amerykańskimi NQA-1 oraz rozpoczęliśmy na naszej Wytwórni Konstrukcji Stalowych w ‎Krakowie przygotowanie mock-up elementów reaktora jądrowego do pierwszej elektrowni ‎atomowej w Polsce. W perspektywie tego oraz kolejnego roku planujemy kolejne ‎inwestycje, które zapewnią naszej grupie miejsce w czołówce polskich firm wybranych do ‎łańcucha dostaw dla energetyki jądrowej. ‎

2025 rok był dla FBSerwis rokiem intensywnego rozwoju. W Dywizji Usług Środowiskowych zakończono realizację istotnych inwestycji w infrastrukturę. Spółka FBSerwis Zielony Kamieńsk otworzyła nowoczesne Laboratorium Kontrolno-Pomiarowe. FBSerwis Zielona Karpatia w Tarnowie otworzyła nową instalacje biologicznego przetwarzania odpadów. W październiku zaś odbyło się otwarcie nowej bazy transportowo-magazynowej w Kruszowie, która jest ważnym elementem na drodze do zwiększenia efektywności procesów logistycznych związanych z usługami realizowanymi przez FBSerwis w regionie. Dywizja Utrzymania Infrastruktury Drogowej pozyskała w 2025 roku kontrakty z zakresu bieżącego i zimowego utrzymania dróg, a także utrzymania czystości. Były to między innymi dwie umowy zawarte z Generalną Dyrekcją Dróg Krajowych i Autostrad Oddział w Gdańsku, o łącznej wartości 205,6 mln (287,8 mln z opcją), na całoroczne utrzymanie dróg. Dodatkowo oczekujemy na zakończenie procesów związanych z wyborem wykonawcy w pięciu postępowaniach przetargowych.

Dywizja FM/SL kontynuowała działania ukierunkowane na pozyskiwanie nowych zamówień w obszarze obsługi technicznej obiektów oraz modernizacji oświetlenia. Efektem tych działań było m.in. podpisanie kontraktu z PKP Polskie Linie Kolejowe S.A. na modernizację oświetlenia zewnętrznego na terenach kolejowych w Białymstoku, Siedlcach, Lublinie, Rzeszowie, Opolu, Wrocławiu oraz Wałbrzychu.

Odpowiedzialność społeczna

Budimex otrzymał nagrodę Największego Płatnika Podatku CIT w kategorii branży ‎budowlanej. W ostatnich dziesięciu latach Budimex SA wpłacił do budżetu państwa ‎ponad 1,5 mld zł podatku CIT, a w ostatnich czterech latach łączna kwota podatków CIT, ‎PIT i VAT przekroczyła 2,6 mld zł.‎

Budimex został wyróżniony czterema nagrodami w konkursie „Budowa Roku” (XXXV ‎edycja), m.in. za projekty Waterfront II, Port Gdynia, kładkę pieszo-rowerową nad Wisłą ‎oraz halę sportową w Ziębicach. W obszarze edukacji spółka podpisała porozumienie o ‎współpracy z AGH w Krakowie.‎

W działaniach środowiskowych kontynuowano inicjatywę „Przystanek Zieleń” ‎‎(dodatkowe nasadzenia 1000 drzew i 50 krzewów). W obszarze prospołecznym rozwijany ‎był program „Strefa Rodzica” – w 2025 roku otwarto 45. Strefę Rodzica w Bratysławie. ‎Budimex prowadził także inicjatywy edukacyjne w zakresie bezpieczeństwa dzieci ‎‎(Hello ICE) oraz działania innowacyjne poprzez Budimex Acceleration Program.‎