Coraz wyższa rentowność biznesu ubezpieczeniowego. Wyniki Grupy PZU w pierwszym półroczu 2025 r.

W pierwszej połowie 2025 r. Grupa PZU zwiększyła przychody brutto z ubezpieczeń do 15,2 mld zł. Wypracowała w tym okresie zysk netto, przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej, w wysokości ponad 3,2 mld zł. Skorygowany wskaźnik rentowności kapitałów własnych wyniósł 21,2 proc.

• Zysk netto wyższy o ponad 32 proc.
• Wynik z usług ubezpieczenia wyższy o blisko 35 proc.
• Istotna poprawa wyniku w OC komunikacyjnym
• Wzrost sprzedaży indywidualnych ubezpieczeń na życie
• Poprawa efektywności operacyjnej i rozwój filaru zdrowie
• Dynamiczny wzrost aktywów pod zarządzaniem

W ciągu pierwszych 6 miesięcy 2025 r. Grupa PZU osiągnęła na wszystkich rynkach przychody brutto z ubezpieczeń w wysokości 15,2 mld zł (w tym ponad 1,5 mld zł łącznie na Litwie, Łotwie, w Estonii i Ukrainie) - wyższe o 6,5 proc. rok do roku. W samym drugim kwartale br. przychody wyniosły blisko 7,7 mld zł (wzrost o 5,6 proc. r/r). Zysk netto przypisany akcjonariuszom jednostki dominującej w I poł. br. wyniósł 3,23 mld zł, co oznacza wzrost o 32,1 proc. w porównaniu z tym samym okresem roku poprzedniego (w samym II kw. br. 1,47 mld zł – wzrost o 23,3 proc. r/r). Skorygowany wskaźnik zwrotu na kapitale (aROE) w całym półroczu wyniósł 21,2 proc., co oznacza poprawę rok do roku o 3,8 punktu procentowego, a w II kw. 18,7 proc. (wzrost o 2,1 p.p. r/r).  

- Mamy za sobą udane półrocze. Zwiększyliśmy skalę biznesu, wypracowując w pierwszej połowie roku przychody brutto z ubezpieczeń wyższe rok do roku o niemal miliard złotych. Jednocześnie wyraźnie poprawiliśmy o kilka punktów procentowych rentowność w ubezpieczeniach majątkowych i na życie. Wszystko to przełożyło się na wzrost wyniku z usług ubezpieczenia o 555 mln zł, czyli o blisko 35 proc. w porównaniu z pierwszą połową poprzedniego roku. Co ważne, ponad jedną trzecią tego wzrostu przyniosła poprawa wyniku z usług ubezpieczenia w segmencie OC komunikacyjnego – wskazuje Tomasz Tarkowski, członek zarządu czasowo wykonujący obowiązki prezesa PZU.

Tomasz Tarkowski podkreśla, że tak dobre wyniki zostały osiągnięte pomimo tego, że PZU odnotował podobnie znaczny negatywny wpływ masowych szkód pogodowych (szacowany na prawie 240 mln zł), jak w trudnym pod tym względem pierwszym półroczu roku poprzedniego. – Jesteśmy przygotowani i potrafimy błyskawicznie reagować na katastrofy naturalne oraz jednostkowe, duże zdarzenia klęskowe, niosąc poszkodowanym niezawodną pomoc. Tak jak w przypadku niedawnego wielkiego pożaru bloku w Ząbkach, gdzie większość decyzji o wypłatach w sprawach szkód zgłoszonych przez naszych klientów wydaliśmy już do końca następnego dnia po zdarzeniu – mówi. Po dwóch kwartałach tego roku wartość odszkodowań i świadczeń ubezpieczeniowych wypłaconych przez Grupę PZU, razem z rozwinięciem rezerwy szkodowej z lat ubiegłych, wyniosła 8,4 mld zł (więcej o 4,3 proc. r/r).

- Dominującym źródłem mocnego wzrostu zysku netto do ponad 3,2 mld zł był biznes ubezpieczeniowy, który w pierwszym półroczu 2025 r. dołożył do wyniku ponad 2,2 mld zł – o ponad połowę więcej niż w tym samym okresie ub.r. Zwrot na kapitale własnym z wyłączeniem działalności bankowej był jeszcze wyższy – wyniósł prawie 22 proc. Na wzrost zysku i aROE w I poł. 2025 r. wpłynął też wynik wypracowany na portfelu inwestycyjnym w wysokości ponad 1,4 mld zł, wyższy o blisko 14 proc. rok do roku, m.in. dzięki zakupowi obligacji skarbowych przy wysokim poziomie rentowności oraz wyższym zwrotom na portfelach akcji w czasie wzrostu indeksów giełdowych. Z kolei kontrybucja należących do Grupy PZU banków Pekao i Alior do wyniku wyniosła w pierwszym półroczu br. nieco ponad miliard zł, czyli o 4,5 proc. więcej niż rok wcześniej - wskazuje Tomasz Kulik, członek zarządu i dyrektor finansowy Grupy PZU.

 Ubezpieczenia majątkowe

Przychody PZU z ubezpieczeń majątkowych i pozostałych osobowych na rynku polskim w I poł. 2025 r. wzrosły o 8,3 proc. r/r - do ponad 9,3 mld zł (w samym II kw. o 7,7 proc. - do niemal 4,8 mld zł). Rentowność wyrażona wskaźnikiem mieszanym COR ukształtowała się na poziomie 87,9 proc. – o 4,6 p.p. lepszym niż rok wcześniej (w II kw. 93 proc. – poprawa r/r o blisko 2 p.p.). Wynik operacyjny w ubezpieczeniach majątkowych wzrósł w całym półroczu o 51,2 proc. r/r, do prawie 1,4 mld zł.

Najmocniej zwiększyła się sprzedaż w ubezpieczeniach innych niż komunikacyjne - po dwóch kwartałach br. przychody z tych ubezpieczeń wzrosły do 4,2 mld zł, tj. o 11,4 proc. r/r., przy wskaźniku mieszanym (COR) na korzystnym poziomie 80,6 proc. Największą dynamikę ubezpieczenia pozakomunikacyjne miały w ubezpieczeniach masowych, gdzie sprzedaż tych produktów w pierwszym półroczu br. w ujęciu rocznym wzrosła o 12,2 proc., a wynik z usług ubezpieczenia zwiększył się o 93,2 proc. r/r - do 396 mln zł. Wzrost przychodów generowały m.in. ubezpieczenia mieszkaniowe PZU Dom, ubezpieczenia PZU Firma dla MŚP i ubezpieczenia upraw rolnych, zarówno dzięki większej sprzedaży polis, jak i wzrostowi sum ubezpieczenia, a tym samym składki, co jest pozytywne w kontekście wciąż dużej luki ubezpieczeniowej w Polsce.

Przychody z ubezpieczeń komunikacyjnych wzrosły w I poł. br. o 5,7 proc. r/r, do ponad 5 mld zł, natomiast wynik z usług ubezpieczenia w tej grupie wzrósł o blisko 300 proc. r/r, do 368 mln zł – przede wszystkim dzięki dodatniemu wynikowi wypracowanemu w segmencie OC komunikacyjnego, który rok wcześniej generował stratę.

Ubezpieczenia na życie

Przychody z ubezpieczeń na życie w Polsce w pierwszym półroczu 2025 r. wzrosły o 3,2 proc. r/r - do blisko 4,4 mld zł (w samym II kw. o 0,8 proc. do blisko 2,2 mld zł). Marża operacyjna w I półroczu 2025 roku wyniosła 26,1 proc., co oznacza wzrost o 1,6 p.p. r/r (w II kw. była na poziomie 28,1 proc.). Wynik operacyjny w ubezpieczeniach na życie wzrósł w całym półroczu o 10 proc. r/r - do ponad 1,1 mld zł.

Przychody z ubezpieczeń grupowych i indywidualnie kontynuowanych w I poł. br. wzrosły o 2,3 proc. r/r – do ponad 3,9 mld zł. Marża w tej grupie produktów wzrosła do 23,4 proc. Natomiast dynamicznie rosły przychody z indywidualnych ochronnych ubezpieczeń na życie – o 12,4 proc. r/r., m.in. dzięki dobrej sprzedaży ubezpieczeń na życie i dożycie, w tym oferty ubezpieczeń z premiami (PZU Perspektywa na Przyszłość) i pakietowych (PZU Pakiet na Życie i Zdrowie). Istotną rolę w przypadku tego segmentu odegrał bankowy kanał dystrybucji.   

Ogółem w ciągu pierwszych 6 miesięcy 2025 r. największy polski ubezpieczyciel pozyskał we współpracy z bankami Pekao i Alior 882 mln zł składki ubezpieczeniowej (majątkowej i na życie), czyli o 26,5 proc. więcej niż w tym samym okresie poprzedniego roku. Składka przypisana brutto pozyskana we współpracy z wszystkimi bankami, także spoza Grupy PZU, wzrosła w tym okresie do ponad 1,2 mld zł (o 30,5 proc. r/r).

Filar zdrowia

Przychody w całym filarze zdrowia w pierwszej połowie tego roku przekroczyły miliard złotych i były wyższe o 14,2 proc. r/r. Złożył się na to wzrost przychodów generowanych przez placówki sieci PZU Zdrowie (o prawie 12 proc. r/r), głównie przez sprzedaż na rzecz NFZ oraz komercyjną za wybrane usługi (fee for service), oraz wzrost przychodów z ubezpieczeń zdrowotnych i abonamentów (o 16 proc. r/r). Liczba umów zdrowotnych w Grupie PZU na koniec czerwca 2025 r. sięgnęła blisko 3,8 mln (wzrost o blisko 8 proc. r/r).

Jednym ze strategicznych celów Grupy PZU jest istotny wzrost skali działalności oraz rentowności w filarze zdrowie. Już 46 proc. wizyt pacjentów w ramach ubezpieczeń i abonamentów odbywa się w placówkach własnych PZU Zdrowie (w pierwszym półroczu otwarto m.in. nowe centrum medyczne PZU Zdrowie w Poznaniu, nową pracownię rezonansu magnetycznego w podwarszawskiej Zielonce), a wskaźnik wizyt umawianych online przez aplikację mojePZU wzrósł do prawie 43 proc.

Filar zarządzania aktywami

Aktywa klientów zewnętrznych w TFI PZU, Pekao TFI i Alior TFI wzrosły w pierwszym półroczu 2025 r. o 18,8 proc. r/r – do 72,5 mld zł. Aktywa klientów zewnętrznych zarządzane przez samo TFI PZU wzrosły w tym okresie o blisko 6 proc. r/r - do 32,2 mld zł.

 TFI PZU stale poszerza ofertę funduszy, odpowiadając na oczekiwania inwestorów i rynkowe trendy. W drugim kwartale przygotowało m.in. nowe fundusze inPZU Złoto oraz inPZU Bitcoin, które będą dostępne na platformie inPZU już od września br. Pierwszy z nich będzie inwestował w instrumenty finansowe powiązane z ceną złota, dążąc do odwzorowania indeksu LBMA Gold Price. Drugi, nowatorski na polskim rynku, umożliwi inwestowanie w instrumenty powiązane z wartością najpopularniejszej kryptowaluty na świecie, śledząc Bloomberg Bitcoin Index.

Grupa PZU jest też wśród liderów zarządzania oszczędnościami emerytalnymi Polaków. Aktywa zarządzane przez PTE PZU, przede wszystkim w OFE PZU „Złota jesień”, a także w Dobrowolnym Funduszu Emerytalnym PZU (IKE i IKZE) wzrosły po pierwszym półroczu br. o 15,1 proc. rok do roku – do 36,3 mld zł. Natomiast TFI PZU na koniec czerwca zarządzało aktywami PPK o wartości 8,4 mld zł, co oznacza ich wzrost o 41,5 proc. r/r. Towarzystwo pod względem wartości zarządzanych aktywów PPK jest wiceliderem tego rynku, mając w nim udział na poziomie już blisko 22 proc.

Siła kapitałowa

Pozycja kapitałowa pozostaje bardzo mocna, wskaźnik wypłacalności na koniec marca br. wyniósł 225 proc. dla Grupy PZU i 232 proc. dla PZU SA, co wyraźnie przekracza średnią dla europejskich ubezpieczycieli. Ocena ratingowa S&P jest na poziomie A- z perspektywą pozytywną. Grupa PZU ma bardzo efektywne wsparcie reasekuracyjne, co ma szczególne znaczenie na wypadek wystąpienia szkód o rozmiarze katastroficznym: 55 proc. jej reasekuratorów ma rating AA, a wszyscy pozostali rating A. Portfel inwestycyjny jest bardzo bezpieczny, w 80 proc. złożony z instrumentów dłużnych (65 proc. stanowią obligacje skarbowe).

Wysokie wyniki i stabilna sytuacja kapitałowa pozwala na wypłaty atrakcyjnych dywidend. W czerwcu akcjonariusze PZU SA przyjęli uchwałę o podziale zysku netto spółki za ubiegły rok, zgodną z wnioskiem zarządu, przeznaczając na wypłatę dywidendy łącznie 3,86 mld zł, tj. po 4,47 zł na akcję. Dzień dywidendy ustalono na 25 września, a dzień wypłaty dywidendy na 16 października br.